中金公司研报表示 ，预计2025-2028年中国民航客运供给（可用座公里）年均增速约3.1%（vs2009-2019年15.4%） ，其中行业客运飞机年均增速仅2.8%。这为航空周期启动奠定了坚实而长久的基础 。2025年以来油价大幅下跌，航空公司成本有望明显改善 。若周期上行 ，航空公司利润弹性较大。
全文如下中金：关税和产能压制 ，预计2025-2028年航空供给年均增速3.1%
中金研究
我们预计2025-2028年中国民航客运供给（可用座公里）年均增速约3.1%（vs2009-2019年15.4%），其中行业客运飞机年均增速仅2.8% 。这为航空周期启动奠定了坚实而长久的基础 。2025年以来油价大幅下跌 ，航空公司成本有望明显改善。若周期上行 ，航空公司利润弹性较大 。
摘要
加征关税或进一步抑制中国民航业供给增速 。当前中美之间加征关税税率较2025年4月大幅降低，但对中国航空供给仍有较大影响，我们认为这可能使得中国航空公司引进波音新飞机意愿降低 ，飞机制造商产能恢复周期加长 ，中国航空公司飞机利用率提升速度放慢。
中国航空公司波音和空客飞机订单近600架（截至2025年4月底），大多集中在2025-2027年交付 ，但交付不确定性高 ，延迟交付率较高；未来三年国产飞机交付量约50架/年。飞机制造商产能恢复本身受限于2022年至今的供应链紧张，加征关税后零部件供应或更加趋紧 ，产能恢复更慢 。
租赁飞机对中国航空供给影响将逐渐减小 。中国航空公司（特别是三大航）拥有较多飞机订单 ，通过租赁增长机队的诉求不强；此外，近几年飞机租赁价格走高 ，且可能持续走高 ，租赁成本较高，航空公司不倾向于以租赁方式引进飞机。2024年主要航空公司经营租赁飞机引进量占总引进量的比例约20% ，大幅低于存量租赁飞机占比（36%） 。
飞机退出量持续保持高峰水平 。中国航空公司飞机老龄化和租赁飞机集中退租期到来 ，行业已进入飞机退出高峰期。历史上每年退出飞机量约占机队总量的2%，飞机退出比例2021年之后逐年走高，2024年达到2.6% 。我们预计未来几年飞机退出量占机队的比例将维持在2.5%左右 。
其他影响航空供给的因素：（1）飞机利用率：2024年飞机利用率较2019年有4.9%的差距 ，我们预计行业飞机利用率将逐渐提升 ，2028年或恢复到2019年水平；（2）单机座位数逐年减少，这是由于飞机小型化趋势 ，宽体机数量和占比减少 ，支线飞机数量和占比提升较大。
风险
飞机制造商产能提速；油价大幅上涨；人民币大幅贬值；关税政策反复 。
（文章来源：第一财经）
十大股票配资平台排名:怎么在手机上玩股票-全球市场：美股大幅收涨！纳指、标普涨超2% 拼多多跌超13% 国际金价跌近2%
股票怎样在手机上开户流程:省力杠杆费力杠杆有哪些-中东突发 局势再度紧张！金价、油价大幅拉升！
股票投资流程:股票平台-这四大行业获机构密集看好 16股净利有望暴增超100%
配资178股票配资网址查询:正规炒股杠杆平台-油价年内第五涨板上钉钉 加满一箱或将多花16元
炒股票怎么在手机上开户:牛股股票交流群-左手铜期货 右手有色股 双维度捕捉周期红利
配资资深炒股配资门户:股票开户在哪家证券开户好-微软与AMD确认战略合作 高呼要让Windows成为头号游戏平台
网络配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
近日，开源证券大连分公司遭大连证监局处罚，暂停其办理需要合格投资者认定相关业务六个月。该惩处力度在近年来券商分支机构中并...
3月24日，业内权威专家表示，MLF（中期借贷便利）不再有统一的中标利率，标志着MLF利率的政策属性完全退出。3月24日...
